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            首頁 - 新聞中心 行業(yè)新聞 

      小貸公司管理辦法上半年有望出臺 杠桿率放開或是亮點(diǎn)
      發(fā)布時間:2015.04.16 新聞來源: 瀏覽次數(shù):

      新的管理辦法充分體現(xiàn)了市場化主導(dǎo)的思路,小貸公司的行業(yè)定位、杠桿率放開和經(jīng)營范圍擴(kuò)大是三個主要亮點(diǎn)。獲得金融機(jī)構(gòu)身份以后,融資渠道更寬、融資成本更低。

      去年以來,大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新蔚然成風(fēng)。服務(wù)眾多小微公司的小額貸款公司(下稱小貸公司),經(jīng)過多方推動,近期有望獲得政策松綁。業(yè)界人士認(rèn)為這將提升微觀經(jīng)濟(jì)的活力,有利于中國經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行。

      記者獲悉,小貸公司管理辦法已經(jīng)完成征求意見以及修改工作,如果進(jìn)展順利,有望于2015年上半年出臺。

      2005年試點(diǎn)以來,小貸公司正以驚人的速度在全國各地擴(kuò)張,它已成為小微企業(yè)融資和民間資金進(jìn)入金融領(lǐng)域的重要渠道。

      央行公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2014年末,全國共有小貸公司8791家,從業(yè)人員超過10萬人,全國小貸公司實(shí)收資本8283億元,貸款余額9420億元,2014年新增人民幣貸款1228億元。

      經(jīng)過多年發(fā)展,小貸公司面臨的身份歧視、融資渠道窄等問題越來越突出,并制約行業(yè)的發(fā)展。一位知情人士介紹說,新的管理辦法充分體現(xiàn)了市場化主導(dǎo)的思路,小貸公司的行業(yè)定位明確、杠桿率放開和經(jīng)營范圍擴(kuò)大是三個主要亮點(diǎn)。尤其引人注意的是,小貸公司將會獲得專業(yè)放貸機(jī)構(gòu)這一新身份。

      小貸“新裝”

      小貸公司一直期望擺脫自己一般工商企業(yè)的身份,成為非吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu),但是金融監(jiān)管部門對小貸行業(yè)發(fā)展心存疑慮,在行業(yè)定位問題上,未能與業(yè)內(nèi)達(dá)成共識。

      2014年上半年,銀監(jiān)會牽頭起草的小貸公司管理辦法開始征求意見,管理辦法在放寬融資渠道、擴(kuò)大經(jīng)營范圍上的突破,獲得了業(yè)界一致好評,但是對于仍然定位為一般工商企業(yè)表示不滿。

      共識并未達(dá)成,但是近期有了一個折中的結(jié)果,即小貸公司定位為專業(yè)的放貸機(jī)構(gòu),一個介于一般工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的身份。

      瀚華金控股份有限公司董事長張國祥曾經(jīng)向他的同行說,這比原來前進(jìn)了一大步,“七年前給了我們合法的身份,這次給了半金融機(jī)構(gòu)的身份,下次可能就轉(zhuǎn)正了”。

      早在2005年,中國人民銀行 (下稱央行)便力主發(fā)展小額貸款公司并推動試點(diǎn)工作,但由于央行的主要職責(zé)在貨幣政策、金融政策上,并不負(fù)責(zé)具體金融機(jī)構(gòu)的審批,因而“當(dāng)時說不清小貸公司具體歸誰管”。包括央行前副行長吳曉靈在內(nèi)的官員曾極力推動試點(diǎn),使其身份合法化。

      中國社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員杜曉山回憶說,當(dāng)時央行提出在五個省的五個縣試點(diǎn),成立了7家小貸公司,地方政府對此興趣濃厚,因而這項(xiàng)試點(diǎn)實(shí)際上是以五個省政府的名義推行,央行居間協(xié)調(diào)功不可沒。試點(diǎn)引起了極大反響,并得到了當(dāng)時國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的認(rèn)可。

      2008年,根據(jù)國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)交辦,銀監(jiān)會介入,并與央行一道起草了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》(下稱指導(dǎo)意見)。該指導(dǎo)意見的出臺,意味著小貸公司有了合法地位,這種新的業(yè)態(tài)得到了官方認(rèn)可。

      指導(dǎo)意見規(guī)定,小貸公司為一般工商企業(yè),并提出了極為苛刻的融資渠道和融資比例。參與文件起草的一位人士回憶說,在當(dāng)時“出生比名分重要”,為了讓試點(diǎn)指導(dǎo)意見盡快出臺,只好接受小貸公司非金融機(jī)構(gòu)身份定位。

      盡管如此,小貸公司仍然得到了極為迅速的發(fā)展,截至2014年末,全國共有小額貸款公司8791家,從業(yè)人員超過10萬人。一部分通過房地產(chǎn)、礦產(chǎn)開發(fā)等方式完成資本積累的民營企業(yè)家,熱衷進(jìn)入該行業(yè)。

      一位資深從業(yè)人士介紹說,獲得金融機(jī)構(gòu)身份以后,融資渠道更寬、融資成本更低,可以進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場;可以獲得更好的財稅政策,例如所得稅可以從25%降低為15%,營業(yè)稅附加可以降低2個百分點(diǎn);更重要的是,增強(qiáng)機(jī)構(gòu)的公信力和社會認(rèn)可度。

      記者獲悉,銀監(jiān)會牽頭起草的管理辦法,會在這一問題上有所突破,將其定位為專業(yè)放貸機(jī)構(gòu),相比以往,前進(jìn)了半步。

      杜曉山說,既然定位為放貸機(jī)構(gòu),那就要明確其與一般工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的區(qū)別,在政策上有哪些變化,“如果利率、稅收政策等方面都沒有變化,那就沒有意義了”。他呼吁,“放貸人條例”應(yīng)該盡早出臺。卸任央行副行長之后,吳曉靈一直推動放貸人條例出臺,但是由于各個部門之間難以達(dá)成共識,該條例也一直延宕至今。

      關(guān)鍵是杠桿率

      “新的管理辦法沒有提杠桿率,也沒有限制小貸公司只能從銀行借貸,這是比較好的做法。”杜曉山告訴記者。

      指導(dǎo)意見曾規(guī)定,小貸公司“只能向不超過2家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資”,且“融資比例不得超過資本凈額的50%”的規(guī)定。根據(jù)新的管理辦法,這一制約小貸公司融資的規(guī)定將取消。同時不再提及融資比例,這對于小貸公司而言無疑是重大利好。

      由于小貸公司不吸收公眾存款,這種“只貸不存”的模式注定其發(fā)展會出現(xiàn)資金面緊張,因而,在做好風(fēng)險控制時,還要多方籌資,因?yàn)樗P(guān)乎小貸公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

      目前全國平均每家小貸公司注冊資本金約1億元,如果想擴(kuò)大業(yè)務(wù),則需要股東持續(xù)補(bǔ)充資本金,或者通過增資擴(kuò)股方式融資,或通過銀行貸款,但是由于受制于“身份歧視”以及不超過資產(chǎn)凈額50%的規(guī)定,絕大多數(shù)小貸公司無法從銀行融資。

      重慶一家小貸公司高管介紹說,2008年成立時注冊資本金5000萬元,目前已達(dá)到5億元,公司成立后第一個提供貸款的銀行是國家開發(fā)銀行,六年來共計貸款2億多元,但是從2014年開始該行政策調(diào)整,雖然并未明言斷貸,但是提出了更為苛刻的貸款條件。招商銀行重慶分行、中國銀行重慶分行同意給該公司貸款,但最終都未獲總行批準(zhǔn)。

      上述人士認(rèn)為,銀行拒絕貸款可能是和小貸公司的地位和身份有關(guān)。

      目前,全國各省市小貸公司融資比例不一,其中最高的是重慶市。瀚華信貸集團(tuán)市場總監(jiān)張友雄告訴記者,當(dāng)?shù)匦≠J公司可以通過銀行貸款(0.5)、主要股東借款(1)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)(0.5)、小貸同業(yè)拆借(0.3)等方式融資,融資比例可以達(dá)到注冊資本金的2.3倍。

      從實(shí)際融資情況來看,當(dāng)?shù)匦≠J公司并未達(dá)到這一水平。根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)測算發(fā)現(xiàn),2014年重慶246家小貸公司,實(shí)收注冊資本金549.25億元,貸款余額743.13億元,杠桿率僅為1 1.35

      近兩年,小貸公司融資渠道發(fā)生了一些新的變化,對接資本市場的渠道正在打開,這在一定程度上緩解了部分小貸公司的融資壓力。

      由于無法在國內(nèi)主板上市融資,一些小貸公司轉(zhuǎn)道到美國、香港上市,例如江蘇鱸鄉(xiāng)小貸、重慶瀚華金控分別在美國、香港上市。此外,佐力科創(chuàng)、匯通金控等小貸公司也已遞交申請,準(zhǔn)備在香港上市。20148月,蘇州高新區(qū)鑫莊農(nóng)村小貸公司在“新三板”掛牌。

      同時,小貸公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模開始擴(kuò)大。20137月,阿里小貸通過深交所發(fā)行了首只小貸公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品;20152月,瀚華金控小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃1號產(chǎn)品在上交所掛牌,發(fā)行規(guī)模為5億元,存續(xù)期為九個月;正奇安徽金融控股公司于20153月在上交所發(fā)行了5億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。此外,重慶金交所從2012年推出了小貸資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品。這些為小貸公司融資開辟了新領(lǐng)域。

      在融資渠道逐步擴(kuò)大之時,融資成本也有逐步降低的趨勢。

      張友雄介紹說,去年該公司融資成本為13%14%。銀行貸款是最便宜的融資渠道,小貸公司屬于輕資產(chǎn),從銀行貸款利率會上浮至少30%,同時需要擔(dān)保公司擔(dān)保(保費(fèi)超過2%),融資成本約10%;通過重慶金交所融資成本在12%13%之間,這包括支付投資者的收益(不低于7%)、擔(dān)保公司擔(dān)保費(fèi)(2%左右),此外還有通道費(fèi)、評估費(fèi)等。目前,該公司融資成本已低于10%。

      進(jìn)入資本市場以后,可以發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、小貸債,融資成本將會進(jìn)一步降低。正奇安徽金融控股公司副總裁卜延川328日透露,該公司融資成本為7.2%

      國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所助朱鴻鳴博士認(rèn)為,融資難限制了小貸公司進(jìn)行外源融資,提高杠桿率的能力。融資貴則降低了小貸公司提高杠桿率的動力。對于一筆融資成本為15%的融資,僅考慮25%的所得稅和3%的壞賬損失,小貸公司的放款利率要達(dá)到23%才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

      目前,股東給小貸公司經(jīng)營層確定的凈資產(chǎn)回報率目標(biāo)為15%左右。考慮營業(yè)稅金及附加、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、資產(chǎn)減值損失和所得稅等成本費(fèi)用,在沒有使用杠桿的情況下,要達(dá)到股東15%的預(yù)期回報率,小貸公司的平均放款利率要超過27%。即便預(yù)期回報率降至10%,小貸公司的平均放款利率也要達(dá)到20%左右。

      高利率讓小貸公司背上了“高利貸”的不良聲譽(yù),惡化了政策輿論環(huán)境,同時侵蝕了客戶的收益,大量優(yōu)質(zhì)客戶喪失,很容易導(dǎo)致“逆向選擇”。朱鴻鳴通過測算股東預(yù)期回報率所隱含的貸款利率水平發(fā)現(xiàn),低杠桿率才是當(dāng)前小貸公司高利率的關(guān)鍵原因。

      多位受訪的小貸公司負(fù)責(zé)人對未來行業(yè)發(fā)展充滿信心,他們告訴記者,隨著監(jiān)管政策放松,行業(yè)發(fā)展壯大,今后小貸公司的融資渠道會越來越寬,融資成本也會越來越低。張國祥說,“我們努力的方向是規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。從現(xiàn)在開始,把資產(chǎn)管好、經(jīng)營好,這才是你的核心競爭力,有了這個競爭力,行業(yè)就會進(jìn)入良性循環(huán)?!?/span>

      合規(guī)與創(chuàng)新

      新的管理辦法的第三個亮點(diǎn),是小貸公司經(jīng)營范圍將擴(kuò)大,原來小貸公司只允許辦理各項(xiàng)小額貸款,今后將以貸款業(yè)務(wù)為主,同時可以涉足股票、債券交易,企業(yè)財務(wù)顧問,擔(dān)保,代理銷售,票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)。經(jīng)營范圍的擴(kuò)大,將會使得小貸公司經(jīng)營收入多元化,不再只依靠貸款收益,這無疑將大大緩解小貸貸款的高利率現(xiàn)象。

      同時,小貸公司經(jīng)營地域限制也將被取消。過去為減少小貸公司經(jīng)營風(fēng)險,不允許跨區(qū)經(jīng)營。

      業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,新的管理辦法出臺后,小貸行業(yè)將會加速分化,一些資本實(shí)力雄厚、經(jīng)營規(guī)范的小貸公司將會獲得更好的發(fā)展機(jī)遇,相反,一些不規(guī)范的將會被市場淘汰。

      但是也要看到,部分小貸公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、模式偏離了當(dāng)初設(shè)立的初衷,例如發(fā)放大額貸款違背了小額、信用、分散的原則,積聚了違約風(fēng)險。

      亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處經(jīng)濟(jì)部主任Jurgen Conrad 328日稱,真正意義上的小微貸款,額度是非常小的。中國國有銀行的中小企業(yè)貸款平均額度為120萬元,即使是小貸公司目前提供的貸款平均額度也是比較高的,大概在40萬至60萬元之間。村鎮(zhèn)銀行的在30萬元以內(nèi)。Jurgen Conrad認(rèn)為,從國際標(biāo)準(zhǔn)來看,即使村鎮(zhèn)銀行也不能被劃到小微貸款范疇。

      Jurgen Conrad說,如果按照國際標(biāo)準(zhǔn)(最高貸款額度為人均GDP2.5),中國小微貸款額度在10萬元以內(nèi)。目前,農(nóng)信社體系提供的貸款額度非常小,70%的貸款額度在5萬元以下。“我們拿中國相對落后的九個省的數(shù)據(jù)來看,他們的需求可能是三四萬元。所以我確定一件事情,就是大量的客戶是沒有被充分服務(wù)到,他們是在用非正式的方式比如親戚朋友借款,滿足他們的小額金融需求?!?/span>

      因而,在國家松綁監(jiān)管政策時,小貸公司也要真正秉承服務(wù)小微企業(yè)的使命,合規(guī)經(jīng)營。目前,部分小貸機(jī)構(gòu)涉足信托業(yè)務(wù),由于信托項(xiàng)目牽涉到眾多普通投資者,這等于突破了小貸公司不吸收公眾存款的“紅線”。

      最近兩年,互聯(lián)網(wǎng)金融崛起,一些小貸公司開始涉足P2P領(lǐng)域,并且呈現(xiàn)出小貸公司貸款下降,P2P貸款上升的趨勢。安徽一家小貸公司負(fù)責(zé)人介紹說,P2P貸款實(shí)際上就是小貸公司的表外業(yè)務(wù),它突破了監(jiān)管部門對小貸公司杠桿率的限制,融資成本也更低,該公司未來的發(fā)展方向即是做大表外業(yè)務(wù)。

      目前這種模式做的較大且規(guī)范的,如江蘇金農(nóng)公司與國家開發(fā)銀行共同出資設(shè)立的名為“開鑫貸”的P2P平臺。江蘇省A級小貸公司在出現(xiàn)有客戶需求而無資金可貸時,可以將客戶提供給“開鑫貸”平臺,并為其借款提供擔(dān)保。平臺則負(fù)責(zé)審核小貸公司資質(zhì)和借貸客戶信息真?zhèn)?。但也有業(yè)內(nèi)人士指出,這種模式也有突破小貸公司不吸收公眾存款紅線之嫌,能否大規(guī)模推廣值得商榷。

      央行官方網(wǎng)站定期公布小貸公司數(shù)據(jù),通過數(shù)據(jù)分析,可以看出這個行業(yè)“小且散”的特點(diǎn):小貸公司資本實(shí)力相對較弱,資金杠桿率低,機(jī)構(gòu)分布分散,從業(yè)人數(shù)少,無法和其他金融機(jī)構(gòu)匹敵。

      數(shù)據(jù)顯示,截至2014年末,全國共有小額貸款公司8791家,從業(yè)人員超過10萬人,全國小貸公司實(shí)收資本8283億元,貸款余額9420億元,2014年新增人民幣貸款1228億元。小貸公司數(shù)平均每個省(市、自治區(qū))284家,最多的是江蘇、遼寧;小貸公司從業(yè)人員平均每個機(jī)構(gòu)13人;實(shí)收資本平均每個機(jī)構(gòu)接近1億元;貸款余額為實(shí)收資本的1.14倍。

      國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所曾對全國小貸行業(yè)發(fā)展進(jìn)行調(diào)研,并形成了調(diào)研報告。調(diào)研發(fā)現(xiàn),全國小貸公司呈現(xiàn)出規(guī)?;?jīng)營的趨勢,具體表現(xiàn)在:(1) 單體小額貸款公司的規(guī)模不斷增加,一些小額貸款公司的注冊資本甚至超過10億元;(2)出現(xiàn)了一批連鎖性的小貸公司集團(tuán),如邦信、亞聯(lián)財、瀚華、大眾小貸、富登小貸、阿里小貸。

      小貸公司數(shù)量、貸款余額最大的是江蘇省,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這和江蘇省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及小微企業(yè)發(fā)展迅速的特點(diǎn)有關(guān),也和江蘇省獨(dú)具特色的小貸公司創(chuàng)新模式有關(guān)。

      金農(nóng)公司是江蘇省小貸公司的省級服務(wù)平臺的國有控股企業(yè),也是江蘇省的小貸協(xié)會,其角色頗似農(nóng)信社的“省聯(lián)社”,接受省金融辦指導(dǎo),為全省小貸公司提供協(xié)會管理、IT基礎(chǔ)支撐、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、輔助監(jiān)管等服務(wù)。

      山東省也效仿該模式,組建了省級小額貸款行業(yè)綜合金融服務(wù)平臺——山東惠眾新金融發(fā)展股份有限公司,為全省小貸公司提供融資、融資性擔(dān)保、再融資、電商、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的服務(wù)。

      另一個業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新的案例是阿里巴巴小貸公司,阿里小貸基于阿里巴巴電子商務(wù)平臺的數(shù)據(jù),向其旗下電子商務(wù)平臺的小微企業(yè)和個人創(chuàng)業(yè)者提供批量化的無抵押、純信用小額貸款。由于不需要物理網(wǎng)點(diǎn),成本更低,其貸款利率較低。

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